¿Cuál es un buen delta para las opciones?

¿Cuál es un buen delta para las opciones?

Ésta es una pregunta común.

Uno que me pregunté cuando comencé con opciones.

Así que hice lo que haría cualquier inversor racional.

Abra mi navegador y le preguntó a mi motor de búsqueda.

Las respuestas de los respetados profesores de opciones están dispersas por todas partes.

La verdad es que cualquier delta entre 45 y 15 delta funciona bien.

Estos representan los extremos del espectro donde el delta adecuado para usted depende de su estilo de negociación, tolerancia al riesgo y creencia direccional en la acción.

Este artículo analiza los pros, los contras y las compensaciones a medida que avanza de un extremo al otro del espectro.

contenido

Ejemplo de un spread de put alcista

A principios de 2021, vemos que el ETF Russell 2000 (ticker IWM) está en una tendencia alcista, donde vuelve a caer al promedio móvil de 20 días y luego se recupera nuevamente.

mejores opciones delta para vender

El 29 de enero de 2021, retrocedió hasta la media móvil.

En la próxima sesión de negociación del 1 de febrero, IWM cotiza por encima del máximo de la sesión anterior.

Suponga que dos inversores inician una Bull puso propagación a finales del 1 de febrero.

El inversor A vende cerca del dinero en el delta 45.

El inversor B continúa vendiendo su dinero en 15 Delta.

Hemos ajustado el tamaño del contrato para que ambos inversores reciban un préstamo inicial de aproximadamente $ 450, que es su beneficio potencial máximo de la operación.

Vendiendo cerca del dinero

Fecha: 1 de febrero

Precio: 210,60 $

Vender tres IWM 19 de marzo $ 209 put @ $ 8.83
Compra tres Mar 19 IWM $ 205 Put @ $ 7.35

Reciba crédito: $ 443

Riesgo máximo: $ 1200 – $ 443 = $ 757

Relación riesgo-recompensa: 1.7 (si se mantiene hasta el vencimiento)

Cubrir los gastos: $ 207.52 (1.5% de descuento sobre el precio actual)

Delta: 18,93

Theta: -0,09

Vega: -2,93

Gama: 0,12

La tabla de pagos se ve así:

mejores opciones delta para comprar

Vende más lejos del dinero

Ahora echemos un vistazo al Inversor B:

Detalles comerciales:

Vender seis opciones de venta de IWM el 19 de marzo por $ 182 a $ 2,44
Compra seis opciones de compra de IWM del 19 de marzo por $ 174 a $ 1.65

Reciba crédito: $ 474

Riesgo máximo: $ 4800 – $ 474 = $ 4326

Relación riesgo-recompensa: 9.1 (si se mantiene hasta el vencimiento)

Cubrir los gastos: $ 181.21 (14% menos que el precio actual)

Delta: 26,31

Theta: 7.76

Vega: -23,21

Gama: -1,96

¿Cuál es un buen delta para las opciones de compra?

Perfiles de riesgo

La única gran diferencia que puede ver en el gráfico y los números es el perfil de riesgo.

La reventa del dinero significa un riesgo máximo más alto y Márgen Requerido – un riesgo máximo de $ 4,326 frente a $ 757.

Vender más lejos del dinero tiene un mayor riesgo / riesgo de recompensa de 9.1. Si bien vender más cerca del dinero tiene un riesgo de riesgo / recompensa menor de 1,7.

La compensación es que un menor riesgo de retorno, un menor Probabilidad de ganar – siempre que todas las demás cosas sean iguales.

Es así. Puedes ver eso haciendo clic en el Delta como proxy por la probabilidad de que el precio esté en el dinero cuando expire.

Vender en el delta 45 implica un 45% de probabilidad de que el precio esté por debajo del precio de ejercicio al vencimiento.

Vender al 15-delta solo implica un 15% de probabilidad de que el precio esté por debajo del precio de ejercicio al vencimiento.

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Si ambos inversores mantuvieran su posición hasta el vencimiento, el inversor B tendría una mayor probabilidad de ser rentable.

Esto tiene sentido intuitivo, ya que el inversor B vende más lejos del precio actual y el punto de equilibrio está un 14% por debajo del precio actual.

Por el contrario, el punto de equilibrio del inversor A está a solo un 1,5% del precio actual.

Pero en los casos en los que el inversor B no es rentable, las pérdidas son mayores que las del inversor A.

Y si, en Asignación, El inversor B se vería obligado a comprar 600 acciones de IWM.

En comparación, el inversor A solo tendría que comprar 300 acciones.

Así que al final todo se equilibra.

Debido a esto, hay inversionistas exitosos que venden en el delta 45.

Y algunos inversores igualmente exitosos están vendiendo al delta 15.

Que delta evitar

Evitar Deltas que se encuentran en el rango inferior de un solo dígito. Estás demasiado lejos del dinero.

La relación riesgo-recompensa termina subiendo por encima de 10, lo que no desea.

Esto es cuando el crédito que obtiene es demasiado pequeño para el riesgo que está tomando, conocido en la industria como «recoger centavos frente a una apisonadora».

Además, la liquidez comienza a disminuir y la El rango de oferta y demanda se está ampliando, no es algo que desee al negociar opciones.

Agregar reglas comerciales

De acuerdo con nuestro Reglas de negociación de margen de crédito, ambos inversores utilizan un stop loss equivalente a 1,5 veces el crédito recibido.

Los inversores obtendrán beneficios si se ha alcanzado el 50% del potencial de rendimiento en menos del 50% del tiempo. De lo contrario, manténgalo presionado hasta que expire.

Para mantener los ejemplos simples, no haremos nada Ajustes aquí, pero es probable que desee agregarlo a su plan comercial.

Jugando el hipotético intercambio Explorador de OptionNet, El inversor A obtuvo una ganancia de $ 263 el 8 de febrero.

El inversor B alcanza el objetivo de ganancias en menos tiempo el 4 de febrero con $ 255.

No hay mucha diferencia en las pérdidas y ganancias, ya que ajustamos ambas operaciones para tener la misma ganancia máxima potencial de alrededor de $ 450 y ambas obtuvieron ganancias del 50%.

Sin embargo, debido al menor crédito que recibió por seguir vendiendo el dinero, el Inversor B tuvo que vender el doble de contratos para hacer esto: seis contratos en lugar de tres.

La pérdida máxima de un diferencial de crédito nunca debe lograrse ya que ambos inversores interrumpido a 1,5 veces el saldo recibido, o alrededor de $ 675.

Al agregar las reglas de toma de ganancias y stop loss, tenemos que Perfil de riesgo ambos oficios.

El riesgo de recompensa para ambas operaciones es ahora de 3.

Esto se puede ver más fácilmente con números redondos.

Digamos que ambos inversores obtienen un préstamo inicial de $ 450.

Entonces su objetivo de ganancias es de $ 225 y su límite de pérdidas es de $ 675.

Eso es un riesgo de riesgo / recompensa de $ 675 / $ 225 = 3.

delta

Ahora veamos las diferencias en eso Opciones griegas.

El margen de venta alcista es una operación direccional y el delta es una medida de esa direccionalidad.

Mide la cantidad de cambio en el estado de resultados por cambio unitario en el precio.

Intuitivamente, el delta es la pendiente de la línea T + 0 de los gráficos de pago anteriores.

Una pendiente plana significa un delta de menor tamaño. Una subida pronunciada significa un tamaño delta más grande.

Al vender en Delta 45, la pendiente al comienzo de la negociación se encuentra en la parte más empinada de la curva (en el medio de la curva S).

Vender en el Delta 15 tiene una pendiente mucho más suave ya que está más cerca del borde de la curva en S.

El delta 45 es más direccional. Tiene un delta más grande.

Pero espera.

Entonces, ¿cómo es que el delta del inversor B con 26,31 es mayor que el delta del inversor A con 18,93?

Esto se debe a que estos son deltas totales de seis contratos frente a tres contratos del inversor A. El delta multiplicado por el número de contratos.

Para evitar el impacto del tamaño de la posición, miremos a los griegos por contrato y veamos lo siguiente:

En el 45 Delta:

Delta / contrato: 6.31
Theta / contrato: -0,03
Vega / contrato: -0,98
Gamma / contrato: 0,04
Relación delta / theta: 210
Relación Theta / Vega: 0,03

En el delta 15:

Delta / contrato: 4,39
Theta / contrato: 1,29
Vega / contrato: -3,87
Gamma / contrato: -0,33
Relación delta / theta: 3.4
Relación Theta / Vega: 0,33

Sí, de hecho, una venta más cercana al dinero tiene un delta más alto por contrato.

Otro punto a tener en cuenta es que vender cerca del precio actual le traerá poco theta, vega, y gama.

Esto deja el principal factor impulsor de la cuenta de resultados del Inversor A, el delta.

Es casi un puro juego de dirección.

los Delta / theta La proporción es alta.

Theta

Si sigues vendiendo el dinero, obtendrás un buen theta positivo.

Entonces tienes tiempo de tu lado.

El inversor B se ha quedado sin dinero Diferencial de crédito aumentará de valor todos los días, incluso si todas las demás cosas se mantienen constantes.

Por lo tanto, si desea aprovechar el deterioro en el tiempo de sus márgenes crediticios, debe seguir vendiéndolos fuera del dinero.

Vega

Si continúa vendiendo el dinero, tomará exposiciones de volatilidad en Vega.

Eso significa cambios en volatilidad implícita de las opciones comienzan a afectar la cuenta de resultados.

Los inversores en opciones tienden a tener una gran theta, pero no quieren una exposición significativa a vega.

La relación theta / vega mide esta relación.

Como se detalla en otro articulo, vender más lejos del dinero conduce a mejores relaciones theta / vega.

diploma

Lamentamos no poder ofrecerle una selección de advertencia definitiva para la opción de venta.

Cualquier delta entre 45 y 15 es bueno. Depende de todos los factores de compromiso mencionados.

No siempre tienes que vender con el mismo delta.

Puede mover y ajustar este ejercicio corto en función de la estructura de precios del mercado.

Cuando Venta de opciones de venta, coloque este golpe corto debajo de una zona de apoyo.

Al vender opciones de compra, coloca ese golpe corto por encima de una zona de resistencia.

Cuando vea una buena configuración y esté seguro de su dirección, venda en deltas más cercanos al dinero para un juego más puramente direccional.

A menos que la configuración sea muy alcista o bajista, siga vendiendo el dinero para tener una mayor probabilidad de ganar y dejar que el tiempo decaiga a su favor.

¡Negocie de forma segura!
Gav.

Descargo de responsabilidad: la información anterior es para Solo con fines educativos y no debe tratarse como un consejo de inversión.. La estrategia presentada no sería adecuada para inversores que no estén familiarizados con las opciones negociadas en bolsa. Todos los lectores interesados ​​en esta estrategia deben hacer su propia investigación y buscar el consejo de un asesor financiero autorizado.

Comercio de volumen simplificado

El blog de la publicación apareció por primera vez en Options Trading IQ.

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